国开ETF（159650）基金经理 吕瑞君

　　上周五资金面延续偏宽态势，主要资金价格变动不大，当日央行净回笼2442亿元。本周一资金面平稳偏松，7天资金利率边际小幅上行，当日央行净回笼648亿元。本周二资金面均衡偏宽，各期限资金价格变动不大，当日央行净投放685亿元。本周三资金面延续平稳，资金利率整体变动不大，央行当日投放947亿元。本周四（10月23日）资金面依旧平稳偏宽，资金利率窄幅震荡，当日央行净投放965亿元。本周四相较于上周五，DR001收平于1.32%，DR007上行2bp收于 1.43%。

　　海外方面，据日本广播协会（NHK）报道，为推进与执政的自民党联合执政，日本维新会10月20日下午召开紧急国会议员会议。对于维新会代表吉村洋文今早与自民党总裁高市早苗在通话中就联合执政问题达成实质性共识，维新会参众两院议员“没有提出重大异议”，并通过了在10月21日的首相指名选举中投票给高市早苗的方针。20日，吉村将与高市举行党首会谈，并签署相关文件，正式联合执政。据彭博，部分官员估算，按照美联储新方案，大部分大型银行的整体资本要求将仅增加约3%至7%。虽然方案概要中没有具体预测，但这些增幅低于2023年提案中19%的增幅，也低于去年妥协版本中提出的9%增幅。

　　国内方面，前三季度国内生产总值1015036亿元，按不变价格计算，同比增长5.2%，三季度国内生产总值同比增长4.8%，环比增长1.1%。三季度国内经济边际走弱，尤其是固定投资明显下行，社会融资余额同比高位回落，基本面对债市较为有利。随着反内卷预期逐步消退，我们认为股市或将进入偏震荡阶段，前期干扰债券市场的因素或明显减弱，而债券市场也有望回归基本面驱动。就四季度基本面来看，加上外需下行压力可能更多显现，而房地产对经济拖累加大。我们预计货币政策或将加快放松，尤其是如果四季度美联储继续降息，国内货币放松也会更加顺畅。我们认为四季度基本面和流动性对债市或将更加有利，债券收益率有望下行。

　　国开ETF（159650）投资标的为银行间市场国开债。政策性金融债的信用评级高、体量大、流动性好，是值得考虑的投资标的。因此，国开ETF（159650）的产品特点具有流动性好，信用风险低，较低波动的特点，风险收益比合理，可现金申赎、场内交易灵活，是短久期配置的较好工具。

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　　投资有风险，请谨慎选择。

　　博时中债0-3年国开行ETF 159650 风险等级：中低

　　风险揭示书

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　　基金有风险，投资须谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

　　您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

　　根据有关法律法规，博时基金做出如下风险揭示：

　　一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

　　二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

　　三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

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