1月15日，2026全球与中国资本市场展望论坛举行，大咖云集，共话AI时代财富新逻辑与资本市场未来。

　　中金公司研究部董事总经理、海外与港股策略首席分析师刘刚发表主旨演讲。

　　刘刚指出，今年港股基准情形下目标点位为28000-29000点，配置核心原则为“结构优于市场”，需聚焦四大板块，全程跟随信用扩张方向布局。

　　回顾2025年市场表现，刘刚表示对去年给出的恒指26000点目标较为满意。对于2026年的点位预期，他解释称，基准目标区间的设定主要源于港股盈利增速可能弱于A股的判断，但这一空间并非固定不变——若后续财政政策大举发力，将进一步打开港股上行空间。

　　在港A市场选择上，刘刚从基本面与流动性维度分析，认为A股整体表现优于港股，但港股配置的核心价值不在于整体市场，而在于其具备独特优势的特色板块。“配置港股要先想结构，再想市场。”他强调，分红、互联网、新消费、创新药是港股最具特色的四大板块，可作为配置核心抓手，同时结合A股形成跨市场搭配策略。

　　具体到板块配置，刘刚逐一拆解逻辑：AI仍是全年主线赛道，两地市场可形成互补布局——A股以硬件端为主，港股则聚焦互联网大厂等应用端，当前A股对绩优应用的炒作与港股形成呼应，赛道景气度延续性较强。分红板块虽难以重现2024年大幅跑赢的态势，但仍能有效平衡组合波动，港股在该领域的相对优势更为突出。

　　周期板块被刘刚列为一季度重点关注方向，涵盖铜、铝、化工、工程机械及地产后周期五金工具等领域。其逻辑主要来自两方面支撑：一是美国需求侧刺激带来的增量，二是国内政策窗口期的利好加持。消费板块方面，刘刚表示目前缺乏整体基本面支撑难以给出全面推荐，但可遵循深度价值与自下而上精选个股的思路布局，优质个股具备“输时间不输空间”的配置属性，长期持有可挖掘结构性机会。

　　刘刚强调，四大板块的配置逻辑均围绕“跟随信用扩张”这一核心主线展开。资金天然会向信用扩张领域集中，即便国内信用扩张节奏放缓，海外信用扩张带来的机会也值得重点把握。这一思路，也是他对2026年牛市下一步走势给出的核心投资指引。