用友网络在三季报中称,报告期内继续控制人员规模、优化人员结构,员工数量减少至2137人,在成本费用控制上取得一定成效。作为对比,2023年末,用友网络共有员工24949人。2024年前三个季度,用友网络裁减了3578人。
文|韩 湘
留给用友网络的时间,不多了。这是「数智研究社」看完三季报后,发出的感慨。
10月30日,用友网络发布三季报。数据显示,用友网络三季度实现营收19.33亿元,同比减少17.3%,净亏损6.61亿元。前三季度用友网络实现营收57.38亿元,同比仅增长0.5%,亏损14.55亿元。对于收入增速放缓,用友网络将其归因于签约节奏滞后。
「数智研究社」发现,2024年才走过三个季度,14.55亿元的归母净亏损就超过了去年全年。
有意思的是,前三季度用友网络少了3578人,按理来说“降本”对应都会实现增效,但从用友网络身上好像看不到这一点。
用友网络,到底怎么了?
用友“坠落”之痛
2024年只剩下最后一个季度了。前三季度,用友网络交出了归母净亏14.5亿元的业绩。
「数智研究社」发现,从2019年至2023年,用友网络的营收从85.12亿元增至96.97亿元,虽说增速缓慢,也别说什么方式实现的增长,总归是在增长。但2024年前三季度,用友网络交出了57.38亿元的营收。照这样看,2024年全年的营收同比大概率是负增长的。
如果营收用还说得过去的话,那么净利润就真没眼看了。用友网络归母净利润方面的下滑用“坠落”来形容,似乎都不为过。「数智研究社」发现,2019年用友网络还有11.83亿元的归母净利润。不过,从2020年至2023年,用友网络的归母净利润增速分别为-16.7%、-28.18%、-69.03%和-541.28%,下降幅度越来越大。
2024年前三季度,用友网络的归母净亏损就已经达到了14.55亿元,同比扩大了41.24%。
对于业绩变动,用友网络将其归因于资本化无形资产摊销金额同比增长了2.2亿元,离职补偿金增长了1.4亿元。
同时,用友网络还称在战略转型和产品升级方面的持续投入,导致销售费用和研发费用持续攀升。「数智研究社」了解到,2023年用友网络投入研发费用21.06亿元,同比增长了20.1个百分点,而销售费用也增长了22.7%为27.43亿元。
但是,在如此增长的投入治下,并没有换来用友网络市场规模的增长和竞争力的增强,带来的却是净利率的不断下跌。
「数智研究社」发现,从2019年至今2024年第三季度,用友网络的净利率从15.53%一路下滑至-25.79%,平滑的曲线展示出了用友网络“无懈可击”的净利率变化。虽然整个行业的前景并不明朗,也走出了下滑的行情。不过,从2023年和2024年前三季度的指标来看,用友网络已经完全和行业情况背离了。
据「数智研究社」了解,用友这几年一直处于转型之中。2010年前后,在云计算、大数据爆火的时候,用友网络看到了企业管理软件“上云”的大势,因而大力贯彻云战略。2015年初,用友公司改名用友网络,以彰显转型的决心。
不过,早早转型的用友,一直没能通过云计算来突破营收的边际。2023年,用友网络云服务收入贡献70.91亿元,占营收比例为72.39%。2024年前三季度,57.38亿元里的云服务业务收入为42.87亿元,占比74.7%,同比也有8.6个百分点的增长。如此来看,用友网络的云服务业务营收占总收入的比重在提升,但营收的增速在明显放缓。
在三季报中,用友网络着重强调“订阅业务”。如坚持订阅优先的长期策略,前三季订阅收入同比增27.8%,订阅合同负债20.0亿元等。但在财务数据上,用友网络并未明显提及。
不过,「数智研究社」最担心的还不是这点,而是“公司积极推进大型企业客户行业化经营策略”。报告期内,公司成功签约了中国化学、中国海油、中广核、开滦集团等41家国央企及行业龙头企业。在当下,各部门都在号召“过紧日子”,所以这一模式在未来几年可能更容易被冲击。
降本也没“增效”
用友网络是一家擅长资本运作的公司。
2022年初,用友网络进行了一轮涉及金额达50亿元的定增方案。定增后至今,用友网络的现金已降至36.1亿元左右,算上理财产品的收入大约为48亿元,而短期借债和长期借款等有息负债在56亿元以上。所以说,用友网络的净现金已经变成了负数。
所以要不是2022年的定增的话,现在的用友网络早已经在寒冬中瑟瑟发抖。
不能轻易定增之后,用友网络为了未来的经营不得不挥动“降本”大刀。从2023年末至2024年三季度,用友网络减少了3578人。单看第三季度的话,用友网络也少了1287人,平均下来每天都有超过40名的员工离开用友网络。人员优化的成本高达1.4亿元,算下来人均裁员的成本超过了10万元。
但有意思的是,和其他很多公司一降本就“增效”不同,在挥动裁员大棒后,用友网络的业绩也没有扭亏为盈,反倒走上了营收、净利双双负增长的道路。作为软件开发、云服务的龙头,用友网络的业绩需要保障客户服务质量,也需要保证产品质量,研发和销售这两大团队是用友网络的基本盘,但目前看其裁员也基本砍到了“大动脉”。
都说国内SaaS的钱难赚,确实如此。但和国外SaaS巨头Salesforce相比,在国内数一数二的用友网络,连Salesforce的尾灯都看不到。资本市场上,Salesforce的市值高达2817亿美元,而用友网络的市值仅有372.79亿元,连个零头都不到。而且要不是这一波小牛市,用友网络的市值更是跌破了300亿元的关口。