在新能源车“淘汰赛”加速的2025年，一家背靠长安、月销超3万辆的新势力，却已累计亏损近90亿元——它就是深蓝汽车。

一边是销量节节攀升，一边是资不抵债、融资屡屡受挫。这家被寄予厚望的“长安嫡子”，正站在生死存亡的十字路口。

融资告急：年内二次挂牌，仍未“解渴”

11月26日，深蓝汽车在重庆联合产权交易所启动新一轮融资，拟引入新股东，持股比例不超过20%，计划12月底前完成交易。资金将用于：

·新车研发

·智能化与电动化技术创新

·全球品牌力提升

值得注意的是，这已是深蓝2025年第二次挂牌融资——10月首次尝试未达成目标。市场对其持续“输血”的意愿正在减弱。

股权结构：长安控股，但难独力支撑

长安汽车

：第一大股东，持股50.9959%

南京润科产业投资

：第二大股东，持股11.078%

其他股东包括交银博裕一号等财务投资人

尽管有“国家队”背书，但在当前资本寒冬下，仅靠长安一己之力，难以覆盖深蓝庞大的资金缺口。

财务警报：连续三年资不抵债，累计亏损89亿

截至2025年10月：

• 累计亏损：88.99亿元

• 资产总额：314.74亿元

• 总负债：359.86亿元

• 净资产为负（-45.12亿元）

然而，一线曙光初现：深蓝已在部分月份实现盈利，经营性现金流有所改善。但整体仍深陷“增收不增利”困局。

销量亮眼，但目标遥不可及

2025年1–10月，深蓝累计销量同比增长57.1%；10月单月交付36,792辆，曾连续三个月突破3万辆大关。

长安高层曾公开表示：“月销3万辆即可盈亏平衡。”但现实是：即便达成该销量，全年仍处于亏损状态。

年初设定的50万辆年度目标（其中国内40万辆），如今看来几乎不可能完成。

产品困局：全靠S05“一车扛鼎”

深蓝的产品矩阵严重失衡：

S05

：唯一爆款，持续热销，月销稳定过万

S09

：虽获数万大定，但月交付仅约3,000台，转化效率存疑

SL03、L06

：市场反响冷淡，销量低迷

没有第二款“月销万辆”车型，深蓝的造血能力始终脆弱。

在竞争白热化的15–20万元主流电动车市场，仅靠一款成功车型，难以抵御比亚迪、零跑、小鹏甚至吉利银河的围剿。

生死之问：深蓝还能撑多久？

深蓝的困境，是中国新势力“规模陷阱”的典型缩影：

销量上去了，但成本没压下来；

产品有亮点，但缺乏体系化竞争力；

背靠大厂，却未能真正“独立造血”。

若12月融资顺利落地，或可续命一年；但若无法在2026年推出第二款爆款，并实现真正盈利，深蓝或将面临被整合甚至退出市场的风险。

对深蓝而言，真正的挑战不是“卖多少车”，而是“每卖一辆车，能不能赚钱”。

在新能源车从“狂飙”转向“精耕”的时代，活下去，比跑得快更重要。